鐵路運輸行業:鐵路“營改增”細則出臺

　　事件:

 

　　12月13日,財政部和國家稅務總局聯合印發《關于將鐵路運輸和郵政業納入營業稅改征增值稅試點的通知》,明確從2014年1月1日起,將鐵路運輸和郵政業納入營改增試點范圍。明確鐵路運輸服務適用11%稅率,提供的快遞服務,就其交通運輸部分適用11%稅率,就其收派服務適用6%稅率。

   　 點評:

   　 受稅收政策影響,預計大秦鐵路利潤減少11.2%、廣深鐵路減少16.1%、鐵龍物流減少5%:原鐵路運輸服務收入按照3%稅率征收營業稅,自2014年1月1日納入營改增試點之后,鐵路運輸中交通運輸部分按照11%的增值稅率征收、收派服務業按照6%的增值稅率征收。由于鐵路運輸業主要成本(人力及折舊)皆不可作為進項稅抵扣銷項稅,因此“營改增”后三家鐵路公司大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流稅賦均不同程度增加,給業績帶來負面影響。根據我們初步測算,受稅收政策影響,預計大秦鐵路利潤減少11.2%、廣深鐵路減少16.1%、鐵龍物流減少5%。(詳見附表的測算)l鐵路客運業務理論上適用于簡易征收法:按照營改增試點辦法,營改增的計稅方法也可選擇簡易征收法,即納稅額=銷售額*征收率,征收率為3%,同時采用簡易征收法時不可抵扣進項稅。我們認為在鐵路客運業務中可能使用簡易征收法,而貨運業務較難實施。原因是辦法中明確指出“接受的旅客服務”不能作為進項稅額抵扣銷項稅,也就是說提供旅客服務且不提供增值稅發票不會影響接受旅客服務主體的稅務抵扣。而同理,如果提供貨運業務,則必須提供增值稅發票供接受貨運服務的主體做稅務抵扣。因此,客運業務在理論上適用簡易征收法。我們期望鐵路客運企業和地方稅務協商,爭取采用簡易征收法來降低稅負。若采用簡易征收法,則客運業務征收增值稅與之前征收3%的營業稅基本一致。

  　  期待后續政府補貼:雖然此次稅收政策對鐵路公司帶來不同程度的負面影響,但是根據以往經驗,針對稅負增加的趨勢,各個地方政府也紛紛出臺過渡期政策,北京出臺了超值返還政策,上海推出簡易增收、財政扶持等政策,以不同方式給予政府補貼,我們認為鐵路公司也可向地方政府爭取此類政策補貼。

  　  提價預期更進步一步:對于差強人意的鐵路盈利情況,營改增的負面影響可謂是雪上加霜,但是中國鐵路建設終究是要向前發展的,完成鐵路建設計劃、吸引民營資本進入、實現鐵路市場化運營的先決條件都是提高鐵路的盈利能力。因此,我們認為此次營改增負面影響過后,鐵路提價的預期會更進一步,預計提價的窗口期在　　　2014年2月至3月,提價幅度不會低于10%,提價對大秦鐵路的業績彈性最高。