鐵道部公布11月鐵路運輸總體情況

　　事件:鐵道部公布11月鐵路運輸總體情況。11月,全國鐵路旅客發送量完成1.427億人,同比增長9.4%;全國鐵路貨物發送量完成3.29億噸,同比增長1.25%。QQQ大陸橋物流聯盟
　　點評:客運運距扭轉下滑趨勢。11月,全國鐵路旅客周轉量完成702.86億人公里,同比增長8.4%;旅客發送量完成14169萬人,同比增長9.4%。平均運距496公里,環比提高28.5公里,同比提高12.4公里,扭轉了7月后連續下滑趨勢,隨著元旦客流的增加,按照歷史規律,我們預計12月客運平均運距將有較大增長。有15個鐵路局(公司)客運量實現了同比增長。其中,武漢鐵路局同比增幅最大,達到31.7%。鄭武客運專線和漢宜鐵路的開通強化了武漢在我國高速鐵路網中“承北啟南、聯系東西”的樞紐性節點地位。QQQ大陸橋物流聯盟
　　貨運增速時隔5月后正增長。11月,全路貨源形勢持續好轉,全路日均請求車達到20萬車,比10月份增加了近2萬車。QQQ大陸橋物流聯盟
　　11月全國鐵路貨物完成發送量3.29億噸,同比增長1.25%,扭轉了自6月份以來連續5月負增長。增長的主要動力來自大秦線增量補欠。11月,大秦線日均運量達到127.2萬噸,其中有15天運量保持在130萬噸以上,并先后兩次刷新了大秦線單日運量的歷史紀錄。按照鐵路計劃,秦皇島港方向每日開行2萬噸列車37列、1.5萬噸列車3列,京唐港1.5萬噸列車7列,國投京唐港2萬噸列車10列,曹妃甸港2萬噸列車12列。12月10日,大秦鐵路當日運量完成133.40萬噸,第三次刷新單日運量最高紀錄。QQQ大陸橋物流聯盟
　　煤炭運量下滑幅度改善。11月,全國鐵路糧食運量完成924萬噸,石油運量完成1143萬噸,同比增長1.1%;化肥及農藥運量完成773萬噸,同比增長4.5%;煤炭運量完成19022萬噸,環比增長473萬噸,同比下降1.3%,下滑幅度較9月(-6.2%)、10月(-8.7%)顯著改善。QQQ大陸橋物流聯盟
　　基建投資繼續加速。11月,全國鐵路固定資產投資完成額為818億元,同比增長30.5%;其中基建投資701億元,同比增長142%,繼續創今年單月投資新高,投資額逐步恢復到2010年水平,這已是鐵道部連續三月基建投資額度保持在600億元以上,9-11月三個月的總投資接近1到8月的累計投資額。如果要完成全國鐵路2012年5160億元的基建投資計劃,12月需完成基建投資841億元,同比增加30%。QQQ大陸橋物流聯盟
　　盈利預測及評級:由于國內經濟放緩,鐵路貨物運輸需求減速,鐵道運輸收入下降,鐵路板塊最大的投資機會來自鐵道部的改革,但時點仍需等待。鐵路板塊估值較低,廣深鐵路、大秦鐵路PB只有0.72倍和1.43倍,具有較高的安全邊際。QQQ大陸橋物流聯盟
　　我們繼續維持鐵路運輸板塊“中性”的投資評級。QQQ大陸橋物流聯盟
　　風險因素:經濟下滑、極端天氣造成的自然災害、鐵路意外事故等。QQQ大陸橋物流聯盟

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