公路鐵路運輸行業7月月報

　　高速公路行業AxV大陸橋物流聯盟

　　上半年公路客運量、客運周轉量分別同比增長8.7%、10.7%,公路貨運量、貨運周轉量分別同比增長14.0%、15.0%。我們跟蹤的重點公司6月份通行費收入同比增減互現。AxV大陸橋物流聯盟

　　寧滬高速（600377）312國道三個收費站點撤銷,占公司營業收入比例0.7%,　債務補償、管養事宜未定。五洲交通（600368）金宜路資產臵換繼續推進,7月9日與之近距離平行的河池至宜州高速建成通車。重慶路橋（600106）中報業績預增50%以上。山東高速（600350）、四川成渝（601107）、中原高速（600020）限售流通股上市。AxV大陸橋物流聯盟

　　7月26日交通部表示,重大節假日期間高速公路免費通行的方案正按程序報批,批準后盡快出臺實施。①每年重大節假日約27天,占全年7.4%;②客運、貨運車輛是否分類實施尚無定論;③12年春節期間吉林、河南、山東、陜西、內蒙古等地已實施高速公路免收過路費政策,預計13年春節起將在全國推行。AxV大陸橋物流聯盟

　　維持高速公路行業“中性”評級。短期核心看點在于股息率,中長期看點是多元化拓展突破成長瓶頸。看好寧滬高速(股息率超6%)、五洲交通(多元化成果顯著)、山東高速(輔業擴張積極明確)。AxV大陸橋物流聯盟

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　　上半年鐵路客運量、周轉量分別同比增長3.4%、2.9%;鐵路貨運量、貨運周轉量分別同比增長4.1%、2.2%。AxV大陸橋物流聯盟

　　鐵路貨運伴隨宏觀經濟調整。大秦線6月煤炭運量3470萬噸,同比下降6.8%,上半年累計運量21509萬噸,同比下降0.5%?，F階段煤炭下游需求乏力,國內外煤炭價格倒掛、進口煤炭增加;7月份秦皇島港錨地煤炭船舶處于80-100艘的低位,僅為今年三四月份峰值的一半,煤炭港存量高位運行。大秦線三季度運量或繼續受此影響。AxV大陸橋物流聯盟

　　廣深鐵路（601333）上半年客運量同比下降6.7%,貨運量同比下降5.5%。鐵龍物流（600125）中報業績快報,收入同比增長50.2%,凈利潤同比下降14.5%。AxV大陸橋物流聯盟

　　維持鐵路運輸行業“增持”評級。鐵路貨運業務量伴隨宏觀經濟調整,板塊短期承壓;中長期看點在于鐵道部投融資改革、市場化改革等逐步深入推進,看好鐵龍物流(特箱業務前景廣闊,關注新箱投放及沙鲅線擴產),短期調整凸顯安全邊際。AxV大陸橋物流聯盟
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