北方港口日內價格價格猶如過山車 孰之過

2016年11月13日晨間，北方港口上漲行情進入到白熱化階段。其中錦州港15%水以內干糧收購一度上漲至1760-1780元/噸，30%水潮糧價格0.68-0.73元/斤，干糧收購價格周內上漲60-70元/噸；鲅魚圈港口收購價格1735-40元/噸，周內上漲30-45元/噸。F3x大陸橋物流聯盟

短短幾個小時之后，部分收購主體開始震蕩下調，13日午間，水分15以內，霉變2.5以內的干糧主流收購價格調整至1740-1750元/噸，較晨間下跌20-30元/噸。到達泊位作業船只增加。集港劇增。F3x大陸橋物流聯盟

據市場反饋，此前由于北方港口船期計劃密集，待裝運力尚可，但裝船周期普遍拉長，因受制于港口卸貨效率及裝船作業效率，船等貨的現象頻發，搶船、訂艙火爆，至港內收購熱情始終居高不下。這種在集港和庫存都在穩步回升過程中的漲價行為，往年并不少見，但發生在今年特殊的行情背景下，尤為搶眼。F3x大陸橋物流聯盟

市場認為，9月下旬開始執行的路政超罰措施到現在為止一直沒有松動，而進入到10月下旬之后，汽車運力又因利潤和導向問題轉戰煤炭等其他運輸，火車請車又較難，所以，來源于貿易商主動型的提價和成本型的支撐，共同促進了近期價格持續上行。F3x大陸橋物流聯盟

不斷上漲的價格，刺激著北方港口貿易集貨的熱情，從13日早間成本測算看，以黑龍江德美亞玉米行情為例，當地玉米上車1320元/噸，汽運抵錦州港280元/噸，黑龍江玉米抵港成本已經到1600元/噸，較上量初期上漲20-30元/噸；遼北周邊玉米上車1600-1640元/噸，汽運抵港80元/噸，成本在1680-1720元/噸；吉林中部1580元/噸上車，汽運抵港180元/噸，成本1760元/噸；但吉林干糧呈現上量態勢，產區出貨已有下跌趨勢。F3x大陸橋物流聯盟

我們認為，目前市場價格調整未完待續。正如機會是跌出來的，同樣風險也是漲出來的。自國慶期間，北方港口價格從1640元/噸震蕩開始，到沖高至1780元/噸，在一路上漲的背景下，價格實際始終處于回調蓄勢階段。一方面，山東以及整體華北市場價格經過幾番調整之后，企業上量、備貨計劃以及農戶出量節奏已經處于平衡狀態，局域天氣等因素不會對當地價格構成實質性改變，從當地售糧進度和糧質分布情況看，華北價格在春節前，難有大幅上漲動能。也就是說，未來東北玉米除非價格重新下跌，不然按目前成本，只能選擇東北區內周轉以及批量集港。一旦港口壓港持續惡化，船只周轉和運力得不到改善，只能是倒逼貿易環節壓價等貨。F3x大陸橋物流聯盟

近期有關部門研究了在玉米集中上市期為東北玉米公路外運開辟綠色通道的可行性，并部署安排了下一步工作。在已知預期的政策中，不排除通過指定高速專用通道，減免通行費用以及啟用運輸補貼政策，多角度化解玉米流出問題。據市場消息，黑龍江計劃對本省車輛開通入關綠色通道，過路費一律減免。其他省份是否跟進，如何跟進尚不得而知。當前各中端成本和漲價因素中，物流費用占比過重，剔除物流費用，市場價格下行即成為大概率事件。F3x大陸橋物流聯盟

從供需的角度看，大多數飼料用糧企業仍采用低庫存配置，庫存最長周期不過20天，廣鐵方面的限裝令已經結束，各地運力正在恢復，到貨補給情況樂觀。但因產品走貨偏慢，經銷商普遍穩中看跌預期較強，生豬以及禽蛋市場在近期價格多震蕩偏弱為主。所以不管從原料供給上還是從產品需求上看，企業均沒有大量備貨動能。反觀如果各個銷區站臺價格承接當前東北成本，那么東北玉米剛剛建立起來的價格優勢，又將蕩然無存。成本的傳導中斷，也時刻考驗東北玉米糧價的變化。F3x大陸橋物流聯盟

13日一天，北方港口價格經歷了過山車一樣的行情，從沖高到回落，期間，不乏有觀望和親歷人士，而此間的震驚、不滿、虧損、遺憾都是自己的事，無人與說。這是一場盲目的追逐，甚至可以說，在已經進入到售糧周期的背景下，北方港口剛剛結束了年前的最后一漲，結束了最后的瘋狂?；貧w理性，我們判斷，從產地出貨節奏和確認的市場階段性底部來看，11月下旬前，由于上量激增，港口已現供大于求格局，北方港口預計重新調整至1660-1720元/噸區間。提醒產業客戶及時關注價格調整，注意規避風險。F3x大陸橋物流聯盟

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