航運港口行業(yè):BDI下半周漲幅趨緩

2013-09-23 09:22:45
Landbridge平臺

上周航運指數(shù)跑贏交運指數(shù)。年初至今，交通運輸指數(shù)上漲11.8%，跑贏滬深300指數(shù)13.1個百分點。航運板塊漲幅為5.0%，跑贏滬深300指數(shù)6.4個百分點，跑輸交運指數(shù)6.7個百分點。上周，航運板塊上漲11.2%，分別跑贏滬深300指數(shù)和交運指數(shù)5.6個和5.5個百分點。yOA大陸橋物流聯(lián)盟

A-H股溢價大幅上漲，為48.2%左右。yOA大陸橋物流聯(lián)盟

　　下半周BDI漲幅趨緩。海岬型市場鐵礦石船運總體活躍，其中巴西、南非等遠程礦船運輸增加，上周五波羅的海干散貨綜合運價指數(shù)BDI報收于1636點，較前周漲幅為21.0%，但是后兩天BDI漲幅明顯趨緩。其中巴拿馬型運費指數(shù)(BPI)、海岬型運費指數(shù)(BCI)、超級大靈便型運費指數(shù)(BSI)和小靈便型運費指數(shù)(BHSI)周漲跌幅分別為28.0%、23.1%、-2.0%、1.3%。

　　原油運價趨于穩(wěn)定。至上周四，波羅的海交易所原油綜合運價指數(shù)(BDTI)和成品油綜合運價指數(shù)(BCTI)分別為585點和566點，周跌幅分別為2.2%和3.2%。

　　集運多方博弈提漲難行，市場運價震蕩下行。上周，中國出口集裝箱運輸市場總體仍延續(xù)上周下滑態(tài)勢。雖然主要經(jīng)濟體宏觀數(shù)據(jù)向好，但短期內(nèi)實體經(jīng)濟的溫和恢復仍難以消化各航線過剩運力，市場難以獲得有力支撐，致多數(shù)航線運價在上周進一步下探。9月13日，上海航運交易所發(fā)布的CCFI指數(shù)為1112，周跌1.2%，SCFI指數(shù)為1012，周跌5.5%。其中，歐洲線和美西線分別為966美元/TEU和1916美元/FEU，分別周跌10.0%和3.7%。

　　運輸需求逐步下滑，沿海運價漲幅縮窄。上周，受需求降溫影響，沿海散貨運輸市場行情漲勢收窄，運價呈平穩(wěn)運行態(tài)勢。9月13日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海(散貨)綜合運價指數(shù)報收于1141點，較前周上漲2.3%。其中上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收1264點，較前周上漲2.2%。

投資策略。近期BDI指數(shù)與沿海散貨運價持續(xù)上漲，分別受到鐵礦石運輸、煤炭運輸拉動，但是從中國的經(jīng)濟來看，下游并沒有出現(xiàn)大幅改善跡象，隨著運價持續(xù)上漲，有效運力可能會在短期內(nèi)較大幅度增長，從而壓制了運價繼續(xù)提升的空間，我們認為運價繼續(xù)上漲阻力較大、空間有限。近期A股航運股漲幅較大，基本面雖有改善但是不支撐股價如此上漲，行業(yè)趨勢性復蘇仍然需要等待進一步確認。

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