長航鳳凰資金鏈隨時斷裂

　　*ST鳳凰，這家在長江邊上主營業(yè)務(wù)為干散貨的航運公司，正經(jīng)歷著它最艱難的時光。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　由于行業(yè)集體低迷，公司2011年和2012年連續(xù)兩年虧損，今年一季度，上市公司虧損1.9億元，上市公司面臨退市風(fēng)險。一季報還顯示，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-836萬元，負(fù)債58.46億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達115%，且目前正遭遇銀行集體逼債。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　“現(xiàn)在公司還沒有什么打算，整個行業(yè)不景氣，我們也沒有什么很好的辦法。”*ST鳳凰一高管告訴21世紀(jì)網(wǎng)，公司的資金鏈完全可能斷裂。“現(xiàn)在就是想辦法來熬。”Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　“現(xiàn)在來看，情況并沒有改善。照現(xiàn)在的走勢，今年虧損的可能性會比較大。”*ST鳳凰董事會秘書李嘉華告訴21世紀(jì)網(wǎng)。“大股東是否有重組想法，管理層面不太清楚。”Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　無利好或繼續(xù)虧損Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　在過去的一年，*ST鳳凰的日子很不好過。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　2011年，公司虧損8.83億元，2012年虧損數(shù)字增加至18.95億元，長航鳳凰（2.20，0.00，0.00%）因此“披星戴帽”成為*ST鳳凰。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　進入2013年，*ST鳳凰的業(yè)績?nèi)圆灰姾棉D(zhuǎn)，3個月即虧損1.9億元，經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-836萬元。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　*ST鳳凰業(yè)績大跌主要歸因于航運行業(yè)整體的不景氣。“行業(yè)整體是這樣，不只是我們一家公司。”李嘉華這樣說。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　*ST鳳凰坦承，干散貨行業(yè)目前存在產(chǎn)能過剩、需求不振、效益艱難等問題。特別是對長江沿線干散貨行業(yè)而言，整體性運營艱難，資本投資熱情度不高，目前的結(jié)構(gòu)性格局在短期內(nèi)不會發(fā)生根本性的變化。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　*ST鳳凰如今之困境，除了航運業(yè)整體不景氣，逆勢負(fù)債擴張是不容忽視的原因。當(dāng)其他航運企業(yè)開始縮減項目時，*ST鳳凰卻選擇了背道而馳。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　2010年起，雖然主營業(yè)務(wù)干散貨一直在虧損，但上市公司并沒有停止正在建設(shè)的散貨船。2010年，公司追加17.3億元，繼續(xù)散貨船項目的完成。2011年，上市公司籌資近40億元，大部分來自于銀行的借貸。籌到的資金，一方面補充現(xiàn)金流，另一方面用于船舶的建造及投資中。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　上市公司在年報中稱，大規(guī)模的投資，造成了運營成本的大幅上漲，與此同時當(dāng)期運價卻出現(xiàn)了明顯的下滑。另外，沿海和遠(yuǎn)洋大量新船投入營運，高油價、高財務(wù)費用也讓效益壓力驟增。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　除上述因素外，燃油價格持續(xù)高位運行等導(dǎo)致相關(guān)航運成本攀升，公司的營運能力收到了拖累。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　“還沒有辦法對全年業(yè)績作出預(yù)期。現(xiàn)在來看，情況并沒有改善。照現(xiàn)在的走勢，今年虧損的可能性會比較大。”李嘉華說，還沒有聽到積極的信號，現(xiàn)在的信息都是負(fù)面的。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　資金鏈隨時斷裂Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　一面是巨額的虧損，一面則是天文數(shù)字般的負(fù)債：截止今年3月份末，上市公司的負(fù)債高達58.46億元，凈資產(chǎn)是-8.46億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達115%，也就是說，現(xiàn)在的*ST鳳凰，正處于嚴(yán)重的資不抵債階段。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　翻閱上市公司近3年的年報，21世紀(jì)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，*ST鳳凰一直在高負(fù)債運營。誠如*ST鳳凰董秘李嘉華所言，公司在很多時候都是高負(fù)債運營，也存在低的時候，資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　2010、2011、2012這三年，其負(fù)債分別為66.4億元、85.9億元、58.2億元。雖然2012年是這三年中負(fù)債最少的一年，不過由于固定資產(chǎn)和在建工程的縮水，使得非流動資產(chǎn)大幅縮水了近32個億，公司資產(chǎn)負(fù)債率也從2010年的85.38%暴增至2012年的110.88%。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　而在之前，因為有來自銀行的大量借貸，公司的資金鏈沒有出現(xiàn)太大的問題。但最近兩年連續(xù)巨額虧損，使得*ST鳳凰失血嚴(yán)重，其對資金的需求更為強烈。不過由于業(yè)績不理想以及自身的高負(fù)債，其想從銀行貸款難上加難。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　“現(xiàn)在公司還不起銀行的錢。公司每個月都會和銀行談貸款的事情。目前情形來看，從銀行借錢很難。”李嘉華說。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　*ST鳳凰一高管告訴21世紀(jì)網(wǎng)，資金鏈完全可能斷裂。現(xiàn)在就是想辦法來熬。銀行的錢還不起，沒法還。不只是我們一家企業(yè)，行業(yè)里所有的公司都賺不到錢。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　熬到什么時候？誰又會是*ST鳳凰的救世主？Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　拍賣抵債Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　屋漏偏逢連陰雨。由于沒有在規(guī)定時間內(nèi)歸還銀行借款及支付相應(yīng)的利息，幾家銀行一紙訴狀把*ST鳳凰告上了法庭。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　截至截稿，*ST鳳凰的到期欠款包括中國進出口銀行、光大銀行武漢分行、招商銀行武漢青島路支行、上海浦發(fā)銀行武漢分行等在內(nèi)的四家銀行共計14.3億元的本金，以及2300多萬的利息。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　因為無力支付，法院已經(jīng)同意拍賣旗下運營船舶長航靜海、長航茂海，所得款項用于歸還拖欠中國進出口銀行的欠款。目前，這兩艘船舶進入了拍賣程序。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　據(jù)悉，這兩艘待拍賣的船舶仍在運營中。2012年該兩艘船舶運營效益為虧損3180萬元，今年1-5月運營效益為虧損1616萬元。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　除本次要拍賣的兩艘船舶之外，因為拖欠貸款，*ST鳳凰目前還有30多艘船舶處于在押狀態(tài)。如果*ST鳳凰仍未能歸還其他銀行的欠款，很有可能質(zhì)押的船舶被拍賣用于還債。不過，李嘉華認(rèn)為，在現(xiàn)在的行情下，賣掉這些負(fù)債經(jīng)營的資產(chǎn)，相當(dāng)于減虧。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　與此同時，由于沒有按時歸還光大銀行武漢分行的欠款，法院依銀行申請，凍結(jié)了上市公司所持有的長航鳳凰（香港）投資發(fā)展有限公司100%的股權(quán)及重慶新港長龍物流有限責(zé)任公司28%的股權(quán)。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　抵押拍賣資產(chǎn)遠(yuǎn)不能從根本上解決上市公司的問題。實際上，上市公司曾希望通過重組擺脫困境。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　2011年，上市公司曾打算重組，當(dāng)時重組方式是：“擬采取吸收合并等重組方式，對包括本公司、中外運航運有限公司（紅籌股）、中國租船有限公司等在內(nèi)的數(shù)家干散貨企業(yè)進行重組整合為一個上市公司，以實現(xiàn)集團散貨版塊業(yè)務(wù)整體上市目的。”Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

　　不過，重組最后以失敗告終。公司稱，由于重組方案中涉及的境內(nèi)外企業(yè)較多，相關(guān)利益比較復(fù)雜，最終各方?jīng)]有達成共識。Q8e大陸橋物流聯(lián)盟

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