哈薩克斯坦嚴(yán)控外債 免其成為經(jīng)濟發(fā)展障礙

哈薩克斯坦《實業(yè)周報》7月7日報道,據(jù)哈薩克斯坦國家銀行通報,今年第1季度哈外債總額為1541.9億美元,較年初減少了29.3億美元。除了公司間債務(wù)外,國家債務(wù)和私人債務(wù)(即非國家擔(dān)保債務(wù))均有減少。外債總額的減少使哈負(fù)債率降低。但同時,由于哈出口產(chǎn)品的國際價格下跌,外匯收入減少,導(dǎo)致債務(wù)率有所下降。在報告期內(nèi),哈國家債務(wù)減少了約2.7億美元,私人債務(wù)減少了近26億美元。其中,私人債務(wù)中的公司間債務(wù)總額增加了約11.4億美元。銀行領(lǐng)域外債額減少至92.8億美元,降幅超過8億美元。此外,哈國有企業(yè)或私有企業(yè)的外債總額也減少了約3.7億美元。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

上文提到,報告期內(nèi)哈負(fù)債率有所下降。今年第1季度,哈外債總額與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比從年初的74.2%下降至72.0%。人均負(fù)債總額(不含公司間債務(wù))從4470美元減少至4226美元。在這種情況下,因為前面提到的原因使哈債務(wù)率上升。外債總額與年商品及勞務(wù)出口所創(chuàng)外匯收入之比(債務(wù)率)從183.9%上升至206%,而還本付息額與年商品及勞務(wù)出口所創(chuàng)外匯收入之比(償債率)則從37.0%上升至73.2%。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

報告期內(nèi),伴隨著外債總額的減少,外債結(jié)構(gòu)也發(fā)生了一定的變化。在外債結(jié)構(gòu)中,公司間債務(wù)所占比重在略有下降后重新恢復(fù)增長。這是外國公司境內(nèi)分公司對境外的母公司、子公司和聯(lián)合企業(yè)的債務(wù),根據(jù)國際實踐,這種情況發(fā)生崩盤的風(fēng)險很低。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

哈國家外債水平與世界主要發(fā)達(dá)國家相比無足輕重,按去年情況僅占國內(nèi)生產(chǎn)總值的約4%。同時期,哈國有經(jīng)濟領(lǐng)域外債約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的17%。這其中除了國家債務(wù)外,還涉及各銀行和機構(gòu)的外債,國家或擁有其超過50%的資產(chǎn),或能通過某種方式對其進(jìn)行掌控,相應(yīng)的,其債務(wù)也由國家提供擔(dān)保。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

比較起來,哈薩克斯坦的外債總額并不算高。更令當(dāng)局欣慰的是,在外債結(jié)構(gòu)中份額最大的公司間債務(wù)面臨著較低的崩盤風(fēng)險。但不能忘記的是,與發(fā)達(dá)國家相比,從外部市場引資要付出更高的代價。鑒于這種情況,維持可比數(shù)額的對外債務(wù),哈薩克斯坦要比發(fā)達(dá)國家支付更多的金錢。此外,近年來,為了彌補預(yù)算赤字,哈政府的國內(nèi)債務(wù)總額急驟增長。目前,內(nèi)債總額已超過42000億堅戈(220億美元)。相應(yīng)的,維持債務(wù)的支出在增長,預(yù)算的負(fù)擔(dān)在增加。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

不管債務(wù)結(jié)構(gòu)如何,當(dāng)前,哈用于維持和償還外債的費用每年高達(dá)數(shù)百億美元。對于債務(wù)人和國家經(jīng)濟而言,這是一個沉重的負(fù)擔(dān)。2008-2009年,這些支出約為340億和390億美元。2010年相應(yīng)支出減少至254億美元。支出的減少是由于部分銀行因虧損掛賬重組暫停了外債的償還。此后,由于債務(wù)增長,維持和償還債務(wù)的支出再度高啟。近三年來,這些支出超過310億美元。今年第1季度支出約為100億美元。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

在不久之前,哈薩克斯坦的外債形勢總體上還表現(xiàn)得相當(dāng)穩(wěn)定。盡管用于維持國內(nèi)和國外債務(wù)的支出已經(jīng)很成負(fù)擔(dān),但在經(jīng)濟增長的條件下,對國家而言這一外債水平短期內(nèi)不會構(gòu)成嚴(yán)重威脅。但時至今日,資金的大量流失對哈貸款償還水平造成了負(fù)面影響。當(dāng)前的貸款水平已成為哈經(jīng)濟發(fā)展路上的嚴(yán)重障礙。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

在大災(zāi)大難(如國際油價的暴跌)面前,就可能出現(xiàn)履行對外義務(wù)方面的困難。眾所周知,國際商品市場上的價格行情在最近幾個月顯著惡化。石油,這一哈薩克斯坦的主要出口產(chǎn)品的價格急驟下跌,同時標(biāo)價下降的還有其他商品,這一情況對出口創(chuàng)匯造成影響。內(nèi)需和外需不振致使國家經(jīng)濟增長放慢,外貿(mào)形勢急驟惡化,國家的國際儲備資產(chǎn)減少。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

如果在這樣的條件下還不重視債務(wù)增長及其償還問題的話,就會再度導(dǎo)致不良后果。2009年曾出現(xiàn)大型銀行無法履行義務(wù)償還外債的情況。如今,這一情景重新上演的可能性正在增強。據(jù)媒體報道,這一問題已經(jīng)在“哈薩克斯坦石油天然氣股份公司”出現(xiàn),其債務(wù)總額已達(dá)180億美元。“薩姆魯克-卡濟納”基金總裁舒克耶夫聲明指出,必須著力抓好這一問題,加以挽救。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

石油美元流入量的減少,對國內(nèi)市場融資能力造成負(fù)面影響。由于活錢越來越少,債務(wù)人不得不從國外資本市場融資。哈國民經(jīng)濟部長葉爾博拉特?多薩耶夫曾在6月底透露,為了彌補預(yù)算赤字打算發(fā)行超過20億美元的歐洲債券。需要提醒的是,去年10月政府已經(jīng)發(fā)行了總額為25億美元的10年期和30年期債券。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

哈薩克斯坦商業(yè)銀行已經(jīng)宣布,不顧高昂代價,準(zhǔn)備從國外市場融資20億美元。2年前,哈薩克斯坦某銀行從國外貸款的年利率約為10%。哈商業(yè)銀行能否以這一利率貸來款,還需要用時間證明。但很顯然,利率會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于3%。目前哈國內(nèi)銀行外幣存款利率為3%。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

盡管形勢復(fù)雜,但不排除還會有其他企業(yè)和機構(gòu)被迫從國外市場融資的可能。顯然,公司間債務(wù)仍在持續(xù)增加。總之,外債總額停止增長的時間不會很長。往年,價格行情較好的年份均會呈現(xiàn)出債務(wù)增長的穩(wěn)定趨勢,因此,今年外債總額未必會減少。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

近年來,很多發(fā)達(dá)國家都遇到大規(guī)模外債產(chǎn)生不良后果的問題。2007-2009年的金融危機導(dǎo)致國家債務(wù)急驟增長,預(yù)算赤字成為這些國家最為尖銳的問題,其中一些國家甚至面臨崩盤的現(xiàn)實威脅。歐債危機已經(jīng)持續(xù)了6年,至今仍未看到結(jié)束的跡象。美國、日本等一系列國家都在經(jīng)受著嚴(yán)重的外債問題。債務(wù)不斷增加,這些國家難以削減債務(wù)總額,甚至無法阻止其增長。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

歐洲地區(qū)國債再創(chuàng)新高:2014年增加至國內(nèi)生產(chǎn)總值的91.9%。這一指數(shù)在28個歐盟國家中也從85.5%增加至86.8%。28個歐盟國家中16個國家國債水平超過了國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù),希臘創(chuàng)歐洲最高債務(wù)紀(jì)錄,2014年達(dá)國內(nèi)生產(chǎn)總值的177.1%,而2年前為156.9%。債務(wù)水平緊隨希臘之后的是意大利(132.1%)、葡萄牙(130.2%)、愛爾蘭(109.7%)。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

正如所指出的,外債問題不僅取決于其數(shù)額、債務(wù)條件,還取決于給國民經(jīng)濟帶來的負(fù)擔(dān)。國家經(jīng)濟發(fā)展放緩,預(yù)算赤字增加,國際資產(chǎn)開始減少。在這一形勢下,為了不重蹈發(fā)達(dá)國家的覆轍,哈薩克斯坦的官員們早已開始關(guān)注債務(wù)增長可能帶來的風(fēng)險,并對債務(wù)增長,首先是私人債務(wù)(包括公司間債務(wù))的增長情況進(jìn)行著更加嚴(yán)格的監(jiān)控。CXA大陸橋物流聯(lián)盟

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